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小米终于提交申请,“H+CDR”真来了!

2018-06-13

小米终于提交申请,精准一码中特“H+CDR”真来了!

2018-06-11 22:26来源:国际金融报CDR/IPO

原标题:小米终于提交申请,“H+CDR”真来了!

6月11日,证监会官网公布了小米《公开发行存托凭证招股说明书》,小米成为首家向证监会提交CDR申请的企业。

CDR第一股来了

据悉,本次小米拟上市地点为上交所。小米集团表示,坚持以内地证券交易所为主上市地,公司亦同步于香港联合交易所申请公开发行并上市。小米表示向存托机构发行一定比例的B类普通股,并由存托机构以上述新发行股票作为基础股票在内地市场签发中国存托凭证(CDR)。

对此,互联网专栏作者老铁在接受《国际金融报》记者采访时表示,CDR的定价标准如何确定,这给未来在美股上市的中国互联网企业回来提供了参考,现在美股市值普遍较高,今日一码中特在引进中概股的同时如何规避泡沫风险是需要考虑的,小米此次CDR或许能看到监管机构在这方面的考虑。

此前,有消息称,证监会将启动CDR,8家企业入围第一批CDR名单,分别是百度、阿里巴巴、腾讯控股、京东、携程、微博、网易以及舜宇光学。

目前,上述8家企业还未向证监会提交CDR申请,反倒是小米成为了首家提交CDR申请的企业。

英大证券首席经济学家李大霄向记者表示,小米成为第一个申请CDR的企业,或许是因为政策时间点刚刚好,小米恰巧要IPO。

一位资深券商人士向《国际金融报》记者表示,之前没见到阿里或百度申报资料的信息,玉观音一码中特只是媒体关于哪些企业会CDR的猜想,只有小米明确走了申报。

此前,有传闻称,雷军曾现身中信证券,并聘请中信证券处理其CDR发行事宜。而今,中信证券成为小米发行CDR的保荐机构。

手机出货量猛增超八成

根据CDR招股说明书披露,小米2018年一季度营业收入为344.12亿元,营业利润为-66.61亿元,利润总额-66.89亿元,净利润-70.27亿元,归属于母公司股东的净利润-70.05亿元,扣非后净利润10.38亿元,彩霸王一码中特经营活动产生的现金流量净额为-12.78亿元。

此外,CDR招股说明书还披露,小米2015年-2017年和2018年1-3月的境外收入分别为40.56亿元、91.54亿元、320.81亿元和124.7亿元,占当期营业收入的6.07%、13.38%、27.99%和36.24%。

值得一提的,截至2018年3月31日,小米的产品已经进入全球74个国家和地区。根据IDC统计,2017年第四季度,小米在全球15个国家或地区的智能手机出货量排名前五。以印度为例,根据IDC统计,小米在正式进入印度市场三年半后即成为出货量最大的智能手机品牌,2017年第四季度的市场份额达到了26.8%,2018年一季度继续保持智能手机出货量第一,马会精准一码中特市场份额达到30.3%。

与此同时,2018年第一季度,小米智能手机出货量占全球市场份额的8.4%,排名第四;在中国境内,小米智能手机出货量占的市场份额为15.1%,排名第四;在新兴市场,小米智能手机的出货量占市场份额的9%,排名第二。

此外,在2018年一季度全球智能手机出货量同比下降-2.9%的情况下,小米2018年第一季度的出货量为2800万台,同比增长87.8%,占当期全球市场份额的8.4%。

值得注意的是,2018年第一季度,小米互联网服务收入为32.31亿元,毛利21.19亿元,毛利率达到了65.58%,毛利占比达到40%,互联网服务也成为重要获利来源之一。

“在现阶段说明小米硬件补贴的商业模式可以跑得通,但前景还有待继续观察。从收入占比上看,小米的大部分营收仍然需要硬件拉动,硬件是小米核心产品短时间也不可能改变。”老铁分析称,对比苹果,互联网收入商业化进程也很是缓慢,APP Store 2017年广告营收只有298.8亿美元,占比13%,但苹果目标是该数字在2020年达到500亿美元,事实上,苹果在硬件上从未敢松懈。

老铁指出,小米保持互联网收入扩张是由于:首先,硬件的持续竞争力;其次,广告生态的进一步完善,比如苹果近期升级appsore搜索广告,希望能够与谷歌和Facebook争夺在线广告市场。

30%募资用于自主产品开发

小米本次募集资金主要用于3个方面,其中30%用于研发核心自主产品,30%用于扩大平加强IoT及生活消费产品及互联网服务(包括人工智能)等主要行业的生态链,40%用于全球扩产。

此外,据了解,小米上周五通过了港交所上市聆讯。当时曾有媒体报道称,目前小米投资人尤其是基石投资者“入围”竞争激烈,给出的估值普遍在750亿至850亿美元之间,已经有一批机构给出超过800亿美元的估值,不过目前小米尚未敲定任何基石投资者。

在第一手机界研究院院长孙燕飚看来,估值在750亿至850亿美元之间还是比较合理,小米实际上是想给基石投资者一个巨大的利益,上市后小米的市值其实是可以达到1000亿美元的范围,但这样的估值如果过早去实现或使得发行价过高。“发行价过高恐出现跌停发行价的情况,有一个200亿美元升值的空间,对大家都有巨大的诱惑力”

对于未公布基石投资者,老铁则认为有两个原因:第一,小米模式在资本市场相对较新,即便是苹果、谷歌也未能完全实现硬件带动软件,资本市场内部或存在一定质疑;第二,小米现阶段互联网营收占比仍然较小,估值还是需要一定时间检验。

另据CDR招股说明书显示,小米的商业模式是独特的“铁人三项”商业模式由三个相互协作的支柱组成:(1)创新、高质量、精心设计且专注与卓越用户体验的硬件产品;(2)使公司能以厚道的价格销售产品的高效新零售渠道;(3)丰富的互联网服务。

此外,小米以崭新的新零售渠道向用户销售各种由自主操作系统MIUI所驱动的智能手机及其他智能硬件产品,从而建立庞大的自由平台,为用户提供各式各样的互联网服务。

截至2018年3月,MIUI月活跃用户约1.9亿,拥有5个以上小米互联产品(不包括智能手机及笔记本电脑)的“米粉”数量超过140万,且小米拥有38个月活跃用户超过1000万的应用程序,以及18个月活跃用户超过5000万的应用程序,包含小米应用商店、小米浏览器、小米音乐和小米视频等。另外,小米用户每天使用小米手机的平均时间约为4.5个小时。返回搜狐,查看更多

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