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买下全赛道,腾讯式投资打的什么小九九?

2018-05-11

买下全赛道,腾讯式投资打的什么小九九?

2018-05-10 17:29来源:格隆汇腾讯

原标题:买下全赛道,腾讯式投资打的什么小九九?

作者:Mr.FLY

来源:字头社

5月份以来,对腾讯的关注点似乎已不再是小程序、云计算、人工智能这些风口上的概念,而是聚焦于资本这一属性。无论是《腾讯投资的成败得失》,还是《腾讯没有梦想》,都或多或少的将板子打在了腾讯的资本扩张上。而这类看似突然的刷屏文章出现,并非偶然。

雷军发了一封公开信《小米是什么?小米为什么而奋斗》,很多企业跟风,其实最应该跟风的是腾讯,腾讯是什么?腾讯为什么而奋斗?今天的腾讯,我们需要重新审视,因为作为兼具产业和资本双重身份的巨头,它的一举一动都将关系到众多的创业者乃至整个行业。

应该说腾讯的投资战略始于3Q大战,经历了自断其臂,如电商业务,将不擅长的领域通过投资的方式卡位,之后开始通过纯资本的方式抢占每一个风口,如出行、外卖、直播、二手车等等。据IT桔子统计,2017年,腾讯的对外投资数量达到127次的历史之最。这应该是腾讯整个投资战略引起广泛的关键时点之一。

而真正引起警惕的应该是在近几个月,关于滴滴、美团、摩拜、OFO的各种并购交易中,作为多方股东的腾讯,在背后发挥着重要作用,远不像某些创业者说的那样,腾讯只是一个温文尔雅的财务投资者。

腾讯作为一个投资机构的面目越来越清晰,一大表现即逐步风格化,比如腾讯的全赛道投资风格,并且在其中拥有很强的话语权。如果说此前是和阿里百度(以下简称AB)抢各个赛道中的老大或老二,那么近几年开始押注全赛道,颇有十年前红杉的风格。

不同的是,红杉只是一家纯投资机构,腾讯则面临着自营业务与投资标的的竞争问题,“即刻”事件其实就是将这一曾经隐藏的矛盾暴露出来。如果像腾讯公关口径说的那样,这是一次失误。那么,如果腾讯真的将创新交给投资的赛道,而自己固守老产品,是否真的就是一家“没有梦想”的公司?

在这场需要平衡的游戏中,腾讯的全赛道投资策略到底打的什么小九九?

投资风格转换

我们先来梳理一下腾讯在近几年几个大风口上的投资路径。

在电商领域,2014年,腾讯以旗下电商资产和部分现金入股即将IPO的京东;在生活服务领域,同样在2014年投资大众点评,股份占比20%;在在线旅游行业,2011年腾讯收购艺龙16%的股份,之后还投资同程旅游;在网约车领域,2013年1500万美元投资滴滴;在共享单车领域,2017年,腾讯领投摩拜。

如果以投资时的市场格局来看,腾讯投资的公司基本都是行业老二,甚至老三。翻阅当时的报道,腾讯打出的牌都离不开微信以及背后整体集团的流量资源。在老大要么是AB,要么被AB投资收购的情况下,腾讯试图通过其庞大的流量资源进行扶持老二,以应对来自BAT层面的压力。

这种“老二投资法”也确实让腾讯尝到了甜头,微信支付的崛起即一个典型案例。通过滴滴打车和大众点评的团购,微信支付得以迅速崛起。但是互联网的行业并购应该是国内所有行业中最变化莫测的,老大和老二合并时大概率事件,比如美团和大众点评、滴滴和快滴、携程和去哪儿。而一旦合并成为垂直领域龙头,腾讯的话语权就会被稀释。

由此产生两大影响,第一,垂直领域龙头一旦形成,有更多的空间周旋于巨头之间,腾讯难以驾驭,比如滴滴的程维就称要独立;第二,在资本层面,腾讯获得了真金白银的回报,正如刘炽平所言,腾讯投资的新增价值已经超过了腾讯本身的市值。

如果有一种方式可以既可以保持住自己在市场中的竞争优势,又可以获得资本收益,岂不美哉。其实,2005年之后的几年,红杉的“全赛道投资法”提供了一个成熟的模板,也成为现在腾讯运用最为娴熟的投资法则。当年,红杉在电商垂直领域一杆到底,从唯品会到乐蜂网,从麦考林到马萨玛索,覆盖了整个赛道,现在前两者合并了,后两者倒闭了,但都不影响红杉成为最大的赢家。

腾讯的全赛道投资在二手车市场达到顶峰。今年3月份,瓜子二手车的母公司车好多宣布完成C轮融资,由腾讯领投。而早在2013年,腾讯首次涉足二手车就投资了优信二手车;2015年又投资了人人车、天天拍车。2017年,在易车网上市后也成为股东。自此,腾讯拿几乎拿下了二手车赛道上的前几大主要选手。

腾讯的全赛道投资不止二手车赛道,还有教育和直播。据数据统计,2014年至今,腾讯参与投资的互联网教育企业多达17家,从VIPKID这种头部的,到千聊这种非常细分的,无所不包。直播领域,更是不仅投资斗鱼、龙珠,自己也搞起了企鹅直播、NOW直播。

腾讯的全赛道投资,比红杉玩得更炉火纯青。

弊端显露

从腾讯的角度而言,腾讯的投资战略可能是利大于弊的。但是当前,其资本属性被越来越关注,某种意义上,这种改变正在引起行业尤其是创业者的警惕,而不断爆出的事件也在加速这种弊端的暴露。

腾讯的立知上线,立刻被爆出抄袭“即刻”,最终腾讯道歉下架立知;腾讯投资了58同城,58同城孵化了转转二手交易平台,腾讯又搞出一个同类产品——闲贝;当腾讯投资的快手与抖音缠斗时,腾讯自己的微视高调回归;斗鱼、龙珠还未在直播领域站住脚跟,腾讯自己的企鹅直播和NOW直播借助QQ流量已经攻城略池。

自营与投资打架,已经是无法掩盖的事实了。如果说这只是影响到几家企业,那么全赛道投资,将会影响整个生态。

全赛道投资犹如大嘴吃天下,通过资本和流量两大优势吞并整个生态,长远来看,不利于互联网创新,容易形成大树底下难长草的困境。有人翻出当年红杉投资唯品会的案例,就非常典型。沈亚刚开始并不是非常愿意接受沈南鹏的投资,但是沈南鹏告诉沈亚,“现在做这块的不止你们唯品会一家,红杉不投你们,也会投别人,何必呢?”不知是否因此唯品会接受了红杉的投资,并且最终选择了流血上市。当时的说法正是在资本的压力下,唯品会才上市的。当红杉覆盖了整个垂直电商赛道后,即使强如唯品会,也不得不低头。

对于整个赛道下注,说明投资机构对于该赛道有着自己的理解,那么势必会以自己的标尺衡量所投的每个选手,携资本和流量的优势,很难不对企业造成影响。

对于一个宣扬开放的企业而言,显然懂得这种利害关系。而腾讯为何又选择全赛道的投资方式呢?

其实,腾讯多多少少还是存在着一份焦虑。3Q大战之前,外界骂《狗日的腾讯》,那自己不做,投资总可以了吧。但显然,只扶持一两家企业,显然是在给自己挖坑,未来可能对自己造成威胁。而全赛道投资,则一举三得,1、支持赛道中的所有选手互相消耗,不至于很快对腾讯本身造成威胁;2、即使赛道中出现合并,腾讯还可以获得资本回报;3、跑马圈地,通过全赛道布局设置壁垒,携整个领域向AB发起进攻。

因此,在腾讯的整个投资逻辑中,尽管出现即可、闲贝这样的乌龙事件,其依然不会停止全赛道的投资法则。返回搜狐,查看更多

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